资金多头增量有限铂钯分化延续技术反弹为主

亚汇期货网 2026-08-18 09:29:22

研报正文宏观消息 1、美国劳工统计局公布7月通胀数据，整体CPI同比上涨3.4%，较前值3.5%回落，环比上涨0.1%;剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.5%，较前值2.6%回落，环比上涨0.2%，全部符合市场预期。数据公布后，芝商所FedWatch工具显示美联储9月加息概率从48.4%降至42.1%，预测市场Polymarket显示加息概率跌至32%，为近一个月来最低值。 2、美国劳工部7日发布数据称，美国7月非农就业岗位减少2.3万个，失业率为4.1%，低于6月的4.2%。这一数据显著低于市场预期的新增8万个。美国劳工部同时大幅下修5月和6月非农数据，两月合计下修10.3万个。 3、7月30日FOMC议息会议维持3.5%-3.75%利率不变，投票出现9:3大幅分歧，三名票委主张加息25bp，为近年最强内部鹰派信号;主席沃什表态明确，通胀未达2%目标前不排除进一步收紧政策，点阵图显示年内仍保留加息空间、降息时点大幅延后。 4、8月7日，央行公布数据显示，中国7月末黄金储备约为2366.35吨(7608万盎司)，环比增加约19.91吨(64万盎司)，且增持规模较6月份进一步扩大，从本轮增持周期来看，7月创下2024年11月重启购金之后的单月增持高点。6月末约为2346.45吨(7544万盎司)，至此已实现连续第21个月增持黄金。我国连续21个月共增持约102.02吨(328万盎司)。评论及策略铂钯维持长期偏多。美国7月CPI同比3.4%、核心CPI同比2.5%，通胀整体温和回落且符合预期，市场加息预期显著降温，9月加息概率回落至32%、创近月新低，边际缓解利率端压制。但7月FOMC会议显现较强内部鹰派分歧，官员表态保留后续加息可能，高利率延续预期仍对盘面形成约束。基本面持续分化，铂金供需紧平衡、工业需求韧性较强，抗跌性突出;钯金受以铂代钯影响，长期供需过剩、走势偏弱。资金端多头增量不足，盘面以技术性反弹为主。中长期央行持续购金、美元走弱及铂金供需缺口支撑价格，长期配置价值稳固，铂金表现优于钯金。后续重点跟踪美国核心PCE物价、非农就业与薪资数据、FOMC官员鹰派表态、美债收益率及美元波动，同时持续观测全球汽车、氢能产业链需求边际变化。

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资金多头增量有限 铂钯分化延续技术反弹为主

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