沪铝复产传闻引发回调沪铅成本供应筑牢底部

亚汇期货网 2026-08-14 09:26:12

研报正文【铝】据外媒报道，阿联酋环球铝业(EGA)将斥资4亿美元维修AlTaweelah冶炼厂，力争明年一季度将产量恢复至冲突前水平，当前产能利用率仅恢复至18%。不过铝的运输仍取决于霍尔木兹海峡重新开放。评：EGA复产消息强化远期供应修复，但运输仍受制于海峡通航情况。宏观面，目前地缘方面美伊谈判仍然存在不确定性，海峡全面开放面临障碍。供应端，EGA全面恢复需至明年一季度，短期实质增量或有限，当前海外库存处于历史低位，国内铝锭社库延续去化。需求端，传统淡季临近尾声，当前订单偏平淡，但下游备货预期逐步升温。受EGA复产消息影响，昨日铝价高位回落，但下方低库存与海外供应缺口提供坚实底部，预计铝价短期高位震荡。【铅】据SMM消息，华东地区某再生铅炼厂上周停产，企业表示计划停产3个月。期间观望行情走势，若铅价出现反弹，亏损修复，则可以提前复产。评：供应端，再生铅行业持续亏损，华东再生铅炼厂停产3个月进一步收紧供应，再生铅开工率已降至历史低位，原生铅方面，8月部分炼厂检修，8月精炼铅供应或收缩。需求端，8月中下旬逐步进入淡旺季转换窗口，电池需求存在边际修复预期，目前社会库存高位徘徊，存在去库压力。综合来看，供应收缩与成本支撑提供底部，但高库存与弱需求压制反弹空间，预计铅价短期震荡运行。【锌】据SMM沟通了解，截至本周四(8月13日)，SMM七地锌锭库存总量为26.43万吨，较8月6日减少0.74万吨，较8月10日减少0.31万吨，国内库存减少。评：供应端，锌精矿TC维持低位，矿端偏紧格局不改，8月冶炼产出有可能进一步下滑。需求端，临近金九银十，下游补库预期升温，国内现货库存出现去化趋势。目前矿端偏紧与供应收缩提供底部支撑，如消费转暖后社会库存进入去化通道，将为锌价提供进一步上行动能，预计锌价短期高位震荡为主。

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沪铝复产传闻引发回调 沪铅成本供应筑牢底部

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