RKAB扰动叠加累库压制不锈钢短期震荡偏弱

亚汇期货网 2026-08-26 09:23:00

【现货】截至8月25日，无锡宏旺304冷轧价格14500元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧价格14450元/吨，日环比下降50元/吨；基差585元/吨，日环比上升130元/吨。【原料】印尼ESDM已开始批准RKAB修订，约十数家镍业公司已获批，此前因配额问题关闭的矿山已恢复运营，额外配额具体数额尚未公布，矿端新增配额逐步释放，供应边际增加。菲律宾方面，矿价整体弱稳，1.3%品位CIF报价45美元/湿吨，1.4%品位CIF报价56美元/湿吨。镍铁方面，高品位（12%-14%）镍铁报价1148元/镍（到港含税），受矿端成本支撑，高品位镍铁报价坚挺，低品位存在低价资源，市场报价分化，散单成交有限，整体以长协为主。【供应】供应端300系结构性收紧信号明确，7月总量环比回升，8月排产继续增加。300系7月出现收紧信号，但8月排产回升，供应压力环比加大。据Mysteel统计，2026年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量358.02万吨，月环比增加6.48万吨，增幅1.84%，同比增加11.5%；其中300系183.92万吨，月环比减少13.7万吨，减幅6.93%，同比增加8.31%。8月不锈钢粗钢排产369.14万吨，月环比增加3.11%，同比增加11.33%；其中300系197.55万吨，月环比增加7.41%，同比增加13.67%。【库存】上周不锈钢社库小幅上升，仓单压力边际回升。截至8月20日，国内89家样本企业不锈钢社会库存111.89万吨，周环比上升1.17%，200系库存有所下降，300、400系库存有所上升。8月25日上期所不锈钢期货库存81808吨，周环比下降1957吨。【逻辑】昨日夜盘不锈钢盘面探底回升，短期行情震荡偏弱。宏观层面，杰克逊霍尔全球央行年会临近，市场对美联储官员讲话预期持续升温，美元指数短线反弹，对以美元计价的基本金属形成系统性压制。原料端，印尼ESDM已开始批准RKAB修订，约十数家镍业公司已获批，此前因配额问题关闭的矿山已恢复运营，额外配额具体数额尚未公布，矿端新增配额逐步释放，供应边际增加。高镍铁方面，高镍铁价格环比持平，但下游施压致价格承压运行，散单成交有限。铬矿方面，港口库存高位运行，南非粉货源充足压制矿价，8月主流钢厂招标价普遍下调价格，成本支撑持续弱化。供需层面，8月300系排产回升，供应压力加大。传统消费淡季下家电、厨卫、装饰等领域仅维持刚需采购，地产走弱对建筑用钢形成拖累，基建边际支撑有限。库存方面，社会库存连续2周累库，地区性市场集中到货是主要增量来源，300系库存有所上升，绝对水平仍处高位，供应回升预期下库存压力尚未根本缓解。总体来看，宏观情绪承压；矿端新增配额逐步释放，供应边际增加；8月300系排产回升加大供应压力，淡季需求疲弱、铬铁跌价拖累成本，社会库存持续累库。短期不锈钢价格预计维持震荡偏弱。主力参考13900-14700。【操作建议】短线区间操作为主【短期观点】震荡偏弱免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

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