油脂：马棕承压连棕高位震荡整理

亚汇期货网 2026-08-25 09:18:00

连豆油低开，震荡下跌，受到国际原油（投资者在美国宣布对伊朗实施更多制裁之前获利了结）与CBOT豆油下跌（美国豆油的工业用量减少）的拖累。主力1月合约报收在8805元，与21日收盘价相比下跌19元。现货随盘小幅下跌，基差报价以稳为主，个别地区有所调整。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价9000元/吨，较昨日下跌40元/吨，江苏地区工厂豆油8月现货基差最低报2701+190。广东广州港地区24度棕榈油现货价格9631元/吨，较前一日下跌13元/吨，广东地区工厂8月基差最低报2701-320。港口三级油现货报每吨10570-10890元/吨，内陆报价为每吨10850-11300元，江苏地区工厂菜籽油8月现货基差最低报2701+390。【基本面消息】 8月24日，马来西亚现货棕榈油午盘报价弱势运行。8月船期毛棕榈油报价较上一交易日下跌70.0马币或1.47%，至4700.0马币/吨。9月船期毛棕榈油报价较上一交易日下跌70.0马币或1.47%，至4700.0马币/吨。周一公布的航运数据显示，上周末通过霍尔木兹海峡的大宗商品船只不足20艘，这是因为伊朗和美国的封锁措施限制了这一能源运输关键咽喉要道的船只通行。 8月25日，因庆祝穆罕默德诞辰，马来西亚BMD毛棕油期货休市一天，休市期货无期货行情和国际报价。8月26日恢复正常交易。 8月24日，马来西亚24度报1212.5美元，理论进口成本在10030-10109元之间，进口成本下跌25元。和港口现货对比来看，理论进口亏损幅度在194-399元之间，亏损缩小9元。【行情展望】棕榈油方面，马来仍处于季节性增产周期，近期出口数据环比回落，短期产地供应压力逐步显现，国内植物油盘面波动同样扰动外盘情绪。另外国际原油盘面下行，削弱生物柴油需求预期，对棕榈油价格形成直接压制。国内方面，国内棕榈油库存依然偏高，因进口利润改善，买船较多，9月到港压力预期较大，当前各地区现货基差普遍承压，虽已至开学季，但下游采购并未出现明显放量，市场成交始终清淡。之后重点关注马棕能否守住高位支撑，带动国内油脂整体情绪，继续保持强势运行。豆油方面，美国豆油的需求面来看，8月供需报告中，食用消费占比45.68%，工业消费占比53.13%，出口占比1.19%。这意味着美国豆油的工业消费变化对CBOT豆油的影响较大。当前CBOT大豆滞涨调整为主，无力提振CBOT豆油再涨，叠加原油滞涨回调，导致CBOT豆油短线将继续下跌。国内方面，供应面来看，上周工厂开机率重新上升至62%以上，豆油产量增加，但是上周末多数沿海省份工厂豆油库存减少。现阶段工厂豆油基本面正在向好，市场有挺价心理。受此影响，基差报价波动空间不大。菜油方面，EPA决定8月底前完成所有待决2025小型油厂豁免决定，并将RFS2025合规截止日期从原2026年9月1日延长，引发美豆油期价重挫，拖累国内植物油市场；另一方面，加拿大农业部上调油菜籽产量预估60万吨至2160万吨，ICE油菜籽随之收跌，进口成本支撑减弱，同时华东港口陆续有俄罗斯菜油到港，进一步削弱市场情绪，郑油跌势较大。现货层面，盘面回调力度较大，但基差报价稳中小幅上涨20元/吨，显示近端供需尚存一定韧性，市场普遍等待周中下旬下游拿货意愿释放。免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

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油脂：马棕承压 连棕高位震荡整理

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