9月7日，菜籽油期货主力合约延续偏强运行。截至11:25，菜籽油主连报10369元/吨，涨幅1.18%。在低库存、高基差与地缘风险、天气升水的共同支撑下，菜籽油期货短期大概率维持高位震荡格局。
现货市场方面，生意社数据显示，9月7日菜籽油基准价为10614元/吨，与本月初（10730元/吨）相比下降1.08%。江苏地区四级菜油现货价格10840元/吨，基差576元/吨。三级菜油贸易商基差报价张家港01+640元/吨、钦州01+300元/吨。卓创资讯数据显示，菜籽油现货报价10679元/吨。现货基差维持高位，对盘面形成较强支撑。
【国际基本面】
地缘冲突升级与原油高位支撑：美伊冲突导致霍尔木兹海峡通行量偏低，俄乌冲突引发黑海港口封锁，国际原油价格高位偏强运行，对油脂板块形成强劲的成本支撑。
厄尔尼诺持续增强引发减产担忧：世界气象组织确认厄尔尼诺现象将向超强级别演进并持续至2027年，印尼、欧盟、巴西等地面临干旱威胁，极端天气风险强化了全球油脂中长期的做多情绪。
加拿大丰产预期与天气炒作并存：加拿大2026/27年度菜籽产量预期上调至2100万吨，短期丰产预期难以证伪；但前期洪涝灾害及澳洲干旱已触发天气炒作，对菜系价格形成支撑。
全球生柴需求强劲与库存分化：美国及印尼生物柴油政策持续发力，生柴需求预期强化；马来西亚棕榈油库存虽预计升至7个月高点，但市场焦点已转向产地炎热干燥天气带来的减产隐患。
【国内基本面】
菜油库存同比大降，供应偏紧：国内菜油库存处于历史同期低位（同比大降42.67%），受俄菜油供应紧张影响，进口菜籽油库存进一步减少，供应偏紧格局延续。
压榨开机率偏低，流通货源紧缺：受进口利润低迷影响，国内油厂开机率不足30%，压榨量明显回落。现货市场以执行前期合同为主，可流通货源持续偏紧，现货基差保持坚挺。
双节备货预期存在，但终端消费偏弱：中秋、国庆双节临近带来季节性回暖预期，但终端消费好转幅度有限，下游多以刚需随用随采为主，大规模补库尚未出现。
政策与检疫收紧，进口供给预期转弱：俄罗斯收紧非转基因菜籽出口检疫，叠加黑海港口封锁风险，以及针对加拿大菜籽的反倾销调查，加剧了国内菜籽进口的不确定性，进一步强化了远期供应收紧的预期。
【后市展望】
综合来看，各机构对菜籽油的核心分歧在于：近端供应偏紧（低库存、高基差）vs远端供应宽松（加菜籽丰产、到港增加）。多数机构认为短期高位震荡、中长期维持偏多思路。
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