市场要闻与数据
尿素市场：尿素主力收盘1813元/吨（+35）；河南小颗粒市场价1740元/吨（+20）；山东小颗粒市场价1730元/吨（+20）；江苏小颗粒市场价1720元/吨（+10）；山东尿素基差-83元/吨（-15）；河南尿素基差-73元/吨（-15）；江苏尿素基差-93元/吨（-25）。尿素8月价格先跌后涨再下行，8月尿素进入农需淡季，月初氮协座谈会释放稳价信号，但第二批出口配额消息引发中国可供货源增量预期，国际价格下跌，叠加农业淡季、复合肥及三聚氰胺开工下滑，市场情绪冲高回落，期货高位下行；随后印度8月11日招标开标，最低到岸价东海岸390.25美元/吨、西海岸393.65美元/吨，最终成交约178万吨且中国参与度较高，现货低价成交好转，出口订单支撑，期货止跌反弹；月中供应端检修装置增多、企业集中向港口发运带动厂库去化，复合肥采购阶段性回暖，国际尿素价格企稳，市场偏强；但随后内需跟进不足、出口实际离港节奏不确定，交投转弱，部分厂家下调报价，期货再度下行。月末随着成本支撑走强，再度上涨。
供应端：截至2026-09-06，企业产能利用率82.14%（-1.2%）；尿素月度产量为632万吨，同比+6.58%。8月尿素产量下降，计划内企业检修增加。应城新都第二套装置52万吨6月底投产，河北正元氢能52万吨装置7月21日试车调试，预计10月投产；独山子石化塔里木搬迁项目80万吨尿素8月产出合格产品；河南心连心80万吨产能9月投产。
需求端：截至2026-09-06，尿素月度表观消费量552万吨，同比+7.54%；复合肥产能利用率34.18%（+0.1%）；三聚氰胺产能利用率为54.14%（+3.4%）；尿素企业预收订单天数5.24日（+0.12）。全国需求进入8月农需逐渐转淡。部分淡储企业建底仓，关注新一轮淡储政策发布，今年尿素淡储性价比较高，或带动淡储采购尿素增量。复合肥8月开工先降后升，秋季复合肥备货虽在进行但走货偏慢，成品库存累积，开工小幅下降，后随着尿素价格反弹及提货优惠政策，局部走货好转，开工有所提升，但月末随着硫磺价格下跌，观望情绪加重，预计9月随着终端用肥临近，开工提升。三聚氰胺8月终端需求仍处淡季，加之8月台风天气较多，板材开工下降。且8月海运费较高，企业出口订单有限。月内装置临时故障集中，停车企业复产延后，开工有所回落。9月下游板材进入金九银十消费旺季，前期停车装置预计复产，三聚氰胺开工率将小幅提升，且9月预计有新产能投放。
进出口：尿素出口40.34万吨，同比-28.87%，尿素进口35.42吨，同比-93.35%。国际尿素价格8月先跌后涨，中国第二批出口配额出台使得国际可供货源提升，国际尿素价格下跌。随后印度8月11日招标开标，最低到岸价东海岸390.25美元/吨、西海岸393.65美元/吨，最终成交约178万吨，中国参与度或较高。国际尿素价格企稳反弹，拉美、欧洲、亚太部分地区、美国市场活跃。全球玉米小麦价格上涨，欧洲天然气价格上涨，对国际尿素价格形成支撑。后续持续关注美伊冲突，中东货源的可释放性。
库存：企业厂内库存为167.57万吨（+0.5）；港口库存为103.40万吨（-4.3）。8月尿素企业库存相对7月保持累库，同比高位，月末累库趋势放缓，库存小幅去化。8月农需淡季，复合肥厂及三聚氰胺，刚需采购为主，主流企业检修增加，虽内需相对较弱但累库趋势逐步放缓。货源多往港口发运，港口库存随着出口有序集港大幅累积。
成本利润：小块无烟煤1240元/吨（+0）；尿素生产利润-143.0元/吨（+20.0）；出口利润693.7元/吨（-10.7）。目前尿素原料煤炭价格强势上涨，9月初部分工厂因成本上涨上调出厂价。天然气价格相对稳定，尿素生产利润下降，部分工厂出现成本性检修，关注后续装置动态。
市场分析
8月尿素市场内需延续弱势，现货价格整体震荡走低，低价成交阶段性改善带动价格小幅回升。月初氮协座谈会释放稳价信号，后续需关注其在供应、出口及淡储等方面的政策指引。供应端，主流装置检修导致产量下降，河南心连心80万吨新增产能投放进度仍是关键变量。需求端，农需处于淡季，复合肥开工率先降后升，秋季备肥虽已启动但新单跟进偏缓；随着9月终端用肥临近，复合肥开工预计有所提升。三聚氰胺方面，8月装置临时故障集中，开工率下滑，终端刚需采购为主；9月下游板材进入“金九银十”消费旺季，前期停车装置或陆续复产，开工率有望小幅回升，且新产能存在投放预期。国际市场尿素价格企稳反弹，后续需跟踪出口实际离港节奏。成本端煤价上涨、气价平稳，企业利润收窄，部分装置出现成本性检修。展望9月，成本端无煤炭涨幅较多，成本支撑走强，但短期市场仍受内需跟进有限及出口节奏不确定性压制，成本走强叠加复合肥开工提升及淡储启动预期，供需面存边际改善预期，关注逢低布局机会。
策略
单边：逢低买入套保，关注煤价变动
跨期：观望
跨品种：无
风险
尿素出口政策变化、上游成本变动、装置检修动态、下游采购节奏
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