美国 7 月 CPI 即将公布通胀降温节奏与核心压力成焦点美元走势迎关键考验

亚汇期货网 2026-08-13 08:30:13

美国劳工统计局将于周三发布 7 月消费者价格指数（CPI），市场普遍预期美国通胀延续缓慢回落态势，但降温幅度料将有限。数据预期显示，7 月整体 CPI 环比预计上涨 0.1%，同比增速从 6 月的 3.5% 回落至 3.4%；核心 CPI 环比预计上涨 0.2%，同比增速由 2.6% 降至 2.5%。

从表面数据来看，美国整体通胀仍处于下行通道，但市场核心关注点聚焦于核心价格压力能否持续减弱。6 月 CPI 受能源价格大幅下跌显著拖累，而随着这一阶段性影响逐步消退，7 月通胀大概率出现小幅反弹。此前原油价格在 5、6 月连续下跌，一度回落至冲突前水平，汽油价格下行直接拉低了整体通胀读数。待能源价格影响弱化后，服务价格与核心商品价格将重新成为研判美国潜在通胀走势的核心指标。

TD 证券预测，7 月核心 CPI 环比涨幅或在 0.20% 左右，主要由服务业价格回升带动，其中住房租金、业主等价租金、机票、医疗及娱乐价格或将出现显著波动。同时，核心商品价格预计结束连续三个月下跌趋势，迎来首次回升。服务通胀的降温持续性，将是判断美国通胀趋势的关键信号。若住房及其他服务价格重拾涨势，即便能源成本保持平稳，也会放缓核心通胀的下降速度。

市场综合预期 7 月整体 CPI 环比涨幅约 0.15%，汽油价格下跌或将部分对冲食品价格上涨的影响。由此可见，能源因素仍将助力整体通胀维持温和水平，但食品与服务价格的变动，将决定通胀内部结构是否产生新的上行压力。当前美联储面临双重困境：就业市场逐步降温，而通胀仍高于政策目标。此前就业数据已释放劳动力市场放缓信号，为美联储后续政策调整预留空间；但若服务通胀反弹、叠加能源价格持续走高，美联储或将维持更为谨慎的政策态度。

若 7 月 CPI 数据低于市场预期，市场对美联储宽松政策的押注将进一步升温，美国国债收益率与美元指数大概率承压。反之，若核心 CPI 大幅超预期，市场将重新上调美联储维持限制性政策的预期，美元与美债收益率有望获得支撑。

此外，近期国际原油价格受供应风险提振显著上涨，若油价持续高位运行，未来汽油及运输成本可能再度推升通胀压力。这意味着即便 7 月 CPI 符合预期，投资者仍需警惕能源价格改变未来数月的通胀走势。

从市场影响层面分析，美元是本次 CPI 数据最直接的交易标的。通胀数据不及预期将施压美元回落，核心通胀超预期则会强化美元多头走势，同时市场将紧盯美债收益率与美元的联动性，以此判断行情持续性。

美元指数近期迎来连续反弹，周三亚洲交易时段升至 99.90 附近，实现三连涨并再度逼近 100 整数关口。日线级别显示，美元短期多头动能明显修复，MACD 指标逐步向上，价格重回短期均线附近，整体走势由弱势震荡转为偏强运行。上方关键阻力聚焦 100.00—100.50 区间，若有效突破站稳，进一步阻力看至 101.20 附近；下方初步支撑为 99.20，次要支撑在 98.50 区间，若跌破该位置，美元近期反弹结构将再度转弱。

4 小时级别来看，美元指数保持震荡上行格局，短期均线维持向上趋势，RSI 指标处于偏强区间且未进入超买状态，多头仍具备延续空间。99.80 附近为短线核心支撑，若 CPI 不及预期导致美元跌破该位置，或将快速回落至 99.20 附近；若数据强化美联储鹰派预期，推动指数突破 100.00 关口，短线有望进一步测试 100.50 乃至 101.00 区间。整体而言，美元短线走势高度依赖 7 月 CPI 数据，100 整数关口将成为本轮行情的重要多空分水岭。

总结

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