瑞达期货|农产品 | 远期新豆成本支撑较强 提振豆一价格

　　豆一

　　立秋后气温逐步回落，暑期临近尾声，下游豆制品厂商有提前备货动作，贸易商看涨后市、放缓出货节奏。产区方面，东北春大豆处结荚鼓粒关键期，近期降雨偏多导致局部低洼地块存在积水风险，前期阴雨寡照或致蛋白含量下降，加上地租、农资成本偏高，远期新豆成本支撑较强，提振豆一价格。

　　豆二

　　2026/27年度美豆单产预估下调至52.7蒲式耳/英亩，低于7月的53蒲及市场预期的52.9蒲，但产量因收割面积上调至45.19亿蒲式耳，高于市场预期；期末库存预估3.2亿蒲式耳，高于市场预期的3.04亿蒲。周四私人出口商再向中国销售12.5万吨新季大豆，连续第三天公布此类销售。天气方面，未来一周中西部核心产区预计迎来1-2英寸有利降雨。短期美豆在丰产预期与出口需求支撑之间博弈，震荡格局延续。

　　豆粕

　　2026/27年度美豆单产预估下调至52.7蒲式耳/英亩，低于7月的53蒲及市场预期的52.9蒲，但产量因收割面积上调至45.19亿蒲式耳，高于市场预期；期末库存预估3.2亿蒲式耳，高于市场预期的3.04亿蒲。周四私人出口商再向中国销售12.5万吨新季大豆，连续第三天公布此类销售。天气方面，未来一周中西部核心产区预计迎来1-2英寸有利降雨。短期美豆在丰产预期与出口需求支撑之间博弈，震荡格局延续。国内豆粕方面，豆粕库存已逼近110万吨且持续累积，部分油厂胀库停机。下游饲料企业延续刚需采购，补库节奏偏缓。短期在成本以及供应的博弈下，豆粕继续震荡行情。

　　豆油

　　2026/27年度美豆单产预估下调至52.7蒲式耳/英亩，低于7月的53蒲及市场预期的52.9蒲，但产量因收割面积上调至45.19亿蒲式耳，高于市场预期；期末库存预估3.2亿蒲式耳，高于市场预期的3.04亿蒲。周四私人出口商再向中国销售12.5万吨新季大豆，连续第三天公布此类销售。天气方面，未来一周中西部核心产区预计迎来1-2英寸有利降雨。短期美豆在丰产预期与出口需求支撑之间博弈，震荡格局延续。目前豆油盘面震荡上行，主要受美豆上涨提振，近期美豆出口需求依然强劲，同时受到国内植物油整体走强情绪带动。

　　棕榈油

　　MPOB报告影响有限，虽然库存抬升，不过市场早有预料，总体走势温和上涨。马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，8月1-10日马来西亚棕榈油产量环比下降9.73%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降10.78%，出油率（OER）环比增加0.2%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为445466吨，较7月1-10日出口的434090吨增加2.6%。马棕产量逆季节下降，出口有所恢复，支撑棕榈油价格。不过，近期近月盘面利润表现较好，市场9月买船数量逐步增加，新增一条9月船期买船，现货供应预期仍偏宽松。此外，棕榈油商业库存处于历史同期高位，豆棕价差深度倒挂，削弱其性价比优势，下游消费流动性偏弱。

　　菜油

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五收高。隔夜菜油2611合约收涨1.19%。现阶段加拿大西部地区的油菜籽生长状况总体良好，增添后期加菜籽丰产预期。USDA公布的8月油籽报告显示，全球2026/27年度菜籽产量预计为9809.4万吨，同比增加241.8万吨，期末库存预计为1200.2万吨，同比增加73.5万吨。不过，近期俄罗斯各地农业和质检部门严查本地菜籽转基因问题，很多压榨油厂无法取得检疫证，而我国菜油直接进口大部分来自俄罗斯，收紧远期菜油供应预期。其它方面，MPOB报告显示，库存环比增长3.32%至263万吨，连续第四个月攀升，基本符合市场预期，累库压力仍存。不过，中东局势反复，产地生柴政策以及厄尔尼诺气候仍为油脂市场提供支撑。国内方面，传统消费淡季，油脂现货市场购销氛围清淡，且油厂开机率维持高位，菜油国内供应面不缺。不过，加菜籽偏强，成本传导下，菜油现货价格较为坚挺。盘面而言,菜油期价维持偏强震荡，中长期维持偏多思路。

　　菜粕

　　芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周五收高，受小麦急升及油价走强提振。隔夜菜粕2611合约收涨0.82%。USDA公布的8月供需报告显示，2026/27年度美豆收割面积预估为8580万英亩，高于7月预估的8440万英亩，单产预估为52.7蒲式耳/英亩，低于上月预估的53蒲式耳/英亩，产量预估为45.19亿蒲式耳。单产下调且需求坚挺，支撑美豆价格。国内市场来看，现阶段进口大豆到港仍维持高位，油厂开机率保持高位，部分油厂出现胀库停机现象，豆粕供应端压力仍然较大。菜粕自身而言，沿海油厂菜粕库存处于历年同期中等水平，多数油厂库存压力可控，整体供应充裕。需求面来看，水产养殖旺季，刚需支撑较高，国内菜粕市场供需双旺。盘面来看，近期菜粕期价维持震荡，短线参与为主。

　　玉米

　　芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周五收涨，受小麦升势带动。隔夜玉米2611合约收跌0.27%。美国农业部公布的8月供需报告显示，2026/27年度美玉米单产预估为180.7蒲式耳/英亩，低于7月预估的183蒲式耳/英亩。产量预估为160.13亿蒲式耳，7月预估为160亿蒲式耳。由于出口强劲及期初库存略微减少，使得2026/27年度美玉米期末库存降至16.53亿蒲式耳，低于上月预估的17.9亿蒲式耳。报告总体略偏多，提振美玉米大幅走强。国内方面，东北产区贸易商库存偏高、高温加剧存粮风险，出货意愿持续增强，但深加工开机率低位、饲料需求疲软，市场购销清淡。预计8月下旬至9月新粮上市前，产区价格将继续承压。华北黄淮地区贸易商面临玉米、小麦双库存积压问题，玉米采购量持续萎缩。不过，随着价格跌至低位，局部地区出现惜售情绪，市场心态略有分化。盘面来看，前期持续走弱后，玉米近日处于震荡磨底状态。

　　淀粉

　　隔夜玉米淀粉2611合约收跌0.16%。前期个别企业阶段性小幅检修结束，玉米淀粉行业开机率环比继续升高，供应端压力增加。但玉米淀粉下游消费支撑有限，行业库存继续累积。截至8月12日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量129.95万吨，较上周增加2.20万吨，周增幅1.72%，月增幅3.88%；年同比降幅2.44%。盘面来看，近期淀粉期价处于震荡调整状态，短期观望。

　　生猪

　　8月上旬南方出栏进度偏慢，北方进度正常略快，标猪供应出栏或小幅增加。肥标价差扩大，吸引二育入场，为价格带来一定支撑。需求端，立秋后气温逐渐下降，且下旬有开学备货预期，需求将逐渐回暖。总体来说，短期供需或有小幅增加，两者博弈加剧，生猪价格震荡运行。

　　鸡蛋

　　气温持续偏高，蛋鸡处于季节性产蛋淡季，产蛋率下滑，且部分养户为规避后市集中淘汰选择顺势出栏，近来老鸡淘汰情绪略有升温，市场大码蛋货源减少，为近月价格提供一定支撑。不过，前期补栏蛋鸡陆续进入产蛋高峰，新增产能有所补充。同时，当前养殖利润尚可，各环节补栏情况相对正常，提升远期供应压力。总体来看，市场博弈于现货价格较好与远期供应增加之间。盘面来看，上周鸡蛋期价上下波动，短期或维持区间震荡。

　　苹果

　　库存苹果走货冷清，客商拿货积极性较差。据Mysteel统计，截至2026年8月12日，全国主产区苹果冷库库存量为45.61万吨，环比上周减少4.57万吨，走货速度环比下降。山东产区库容比为8.34%，较上周减少0.44%；陕西产区库容比为1.41%，较上周减少0.42%。山东产区整体去库速度缓慢，早熟鲁丽等品种上市，交易多转向早熟，库存富士客商调货积极性较低。陕西产区剩余客商货源多集中于陕北等产区，客商着急清库，部分包装好货源发货不快，整体交易有限。早熟品种陆续上市，部分客商青睐早熟品种，拖累库存富士清库进度。

　　红枣

　　随着枣果逐步进入快速生长期，其自身抗风险能力较幼果期已有明显提升，这意味着即便后续遭遇不利天气，落果风险也相对可控，八月中下旬上糖期需关注产区降雨情况或出现质量风险。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截至2026年8月13日红枣本周36家样本点物理库存10215吨，较上周减少95吨，环比减少0.92%，同比增加4.41%。红枣流通环节库存延续小幅去化。销区到货持续，其中性价比较高的陈货成为下游重要补充，客商多按需择优采购。随着气温下降，下游需求有望好转，且当前价格低位促进货源消化，走货速度较7月份有所提升。

　　棉花

　　据美国农业部(USDA)报告显示，8月6日止当周，美国2026/27年度（8月1日开始）陆地棉出口销售净增90.498万包，2025/26年度（7月31日止）陆地棉出口销售净增1265包。8月1-6日，出口装船140451包，数据表现相对良好。国内市场：进口港口库存增幅小幅扩大。据Mysteel调研显示，截止8月13日进口棉港口库存环比增加0.49%至59.55万吨，出货依旧稳定。消费端，纱线出货速度依旧缓慢，产成品库存累积为主，下游坯布开机继续下调，市场无明显恢复迹象。另外截至8月14日，累计挂牌出库销售储备棉160320.175吨，累计成交率100%。储备棉成交价格相对下调，但成交热情依旧火热，加之需求逐渐转入旺季，短期料震荡偏上为主。

　　白糖

　　巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至8月12日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为57艘，此前一周为44艘。港口等待装运的食糖数量为257.78万吨，此前一周为188.36万吨。其中桑托斯港等待出口的食糖数量为207.14万吨，环比回升。当周等待装运出口的食糖船只数量开始增加。国内市场，国产糖增产的背景下，食糖工业库存维持高位，同比增幅显著，加之进口量增加，供应维持宽松格局，但随着下游进入备货阶段，且外盘原糖价格已出现转势上涨迹象，对国内糖价起到一定支撑作用，预计后期价格处于筑底回升状态。关注厄尔尼诺的影响。

　　花生

　　国内花生供应充足，食品终端需求表现较为一般，绝大多数中大型油厂停采或几无到货量，市场交投平平。未来几日，河南、湖北等春花生产区天气转好，预计春米上货量逐渐增加，而江西等产区仍有降雨预报，短期花生价格或震荡偏弱。