大河财立方|中信建投：A股去杠杆到哪一步？

亚汇期货网 2026-08-05 07:29:34

　　【大河财立方消息】8月5日，中信建投分析师周君芝、吴彬、田雨侬发表研报认为，今年A股表现的典型特征是两融、私募和个人型ETF作为增量资金流入市场，高弹性且依赖赚钱效应，强化定价科技行情。

　　研报中提到，评估本轮A股去杠杆，不仅观察传统显性杠杆（场内和场外杠杆），还需要站在增量资金角度评估隐性杠杆（资金赎回和质押风险）。

　　通过系统指标梳理之后，中信建投发现，当前并非宏观流动性收紧引发的资产负债表全面收缩，而是低利率环境下居民资产再配置催生的结构性行情，在内外部科技交易共振逆转后，出现的一轮拥挤度再平衡。

　　中信建投认为，目前显性杠杆去化压力最大时期已经过去，后续去杠杆风险可控。后续去杠杆能否确认结束，观察两点，一是境内融资卖出和高融资行业补跌是否停止；二是海外AI交易能否重新企稳。