钢材和铁矿石 | RB2610&HC2610&I2609
核心观点: 钢矿破位下跌特朗普同意取消打击伊朗震荡偏弱
主要逻辑：
①周末唐山钢坯跌10。本期五大材周度产量和表需均下降，总库存累积。本期247家钢厂高炉日均铁水235.55万吨降2.15万吨。
②2026年1-6月地产销售、新开工和施工数据仍较差。2026年6月RatingDog制造业PMI录得51.7，环比回落0.1%。2026年1-6月规模以上工业企业利润同比增加18.7%。2026年1-6月钢材出口同比下降5.6%。2026年1-6月挖掘机国内销量同比增加20.4%。2026年1-6月进口铁矿石同比增6.3%。2026年1-6月433家矿山企业铁精粉产量累计同比下降4.7%。
③综合来看，本期五大材周度产量和消费下降，总库存累积。高炉铁水继续下降，铁矿港口库存仍处于高位。地产销售、开工、施工和竣工数据仍较差。钢材产品实施出口许可管理，部分钢材产品出口转内销，钢材出口同比下降。2026年国补强度有所下降。美联储货币政策收紧概率较大。钢厂利润低。中期震荡偏弱。
投资建议:空单建议继续持有，仅供参考。
风险及关注点：宏观政策。
焦煤焦炭 | JM2609 & J2609
核心观点：焦炭第3轮提降存预期煤焦供需双弱震荡偏弱
①焦炭第2轮提降全面落地，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨，第3轮提降或于本周开启。供应方面，5月23日起山西炼焦煤矿山共计186座煤矿存在停产现象，产能合计25265万吨。截至7月29日，复产煤矿数量为101座，产能共计16010万吨；当日处于停产煤矿共计85座，产能共计9255万吨。进口方面，蒙古恢复通关后，蒙煤价格继续承压，甘其毛都口岸库存去化。需求端，高炉停产增多，铁水继续回落至235.55万吨/天，煤焦需求支撑持续走弱，焦炭后续提降预期仍存，煤焦供需双弱。
②据海关总署数据显示，1-6月进口炼焦煤数量达6687.86万吨，同比2025年增26.49%。其中，6月我国进口炼焦煤总量为1218.27万吨，环比5月增9.3%，同比2025年6月大增34.1%。出口焦炭方面，1-6月中国焦炭及半焦制品出口总量为401.08万吨，同比增加14.39%；其中6月焦炭及半焦制品出口77.14万吨，环比上月大增46.8%，同比大增51.38%。
③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏低。
市场研判：震荡偏弱
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