油化工全线回落，市场开始买账了？

亚汇期货网 2026-08-26 13:07:43

研报正文今天开盘，油化工板块可以说是"跌声一片"，原油、燃油、乙二醇等品种全线大幅下挫，背后的导火索是一条地缘消息——根据消息，巴基斯坦军方和伊朗安全部门消息人士对俄罗斯卫星通讯社透露，美伊已就停火协议条款达成共识，其中包括霍尔木兹海峡自由航行条款。其实，类似的消息此前也断断续续出现过不少，那为什么偏偏这次市场开始"买账"？有几个细节的变化我们来梳理下：第一，"打嘴仗"多，"真动手"少美伊此前在6月签署的谅解备忘录已于8月17日到期，也没有建立额外缓冲框架，但在这段高度紧绷的时期，双方并未发生显著交火，取而代之的却是美财长贝森特宣布的新一轮扩大制裁。说白了，美国选择了"经济施压"而非"军事打击"。再加上美债压力、通胀粘性、中期选举临近、特朗普支持率走低等多重掣肘，市场可能倾向于认为美方并不想轻易陷入战争泥潭。两国表面唇枪舌剑，行动上却未升级——这种"嘴硬手软"的态势，让缓和预期多了几分可信度。第二，霍尔木兹海峡计划"扫雷" 伊朗与阿曼发布联合声明，拟在海峡建立临时联合通航走廊，并启动联合排雷项目。此前伊朗在航道布设水雷，大量船只不敢通行，是航运最大的拦路虎之一。如今有了排雷计划和通航框架，市场可能真正感受到风险在有所缓解。第三，风险溢价"堆得太高"前期市场情绪高度紧绷，油价里挤了不少地缘风险溢价。但与此同时，欧洲、北美现货市场的真实买盘此前就已经有所走弱，没那么紧张了。中东一侧还有暗船物流在填补供应，整体出口保持增长（资料来源：国泰君安期货研究所）。所以地缘缓和一露头，积压的风险溢价就被快速挤出，反应格外剧烈。【但目前仍有几点需要注意】根据，目前停火共识仅来自匿名消息源，美伊官方尚未正式确认。地缘消息向来反复多变，短期完全可能来回切换。此外，不少化工品近端供应仍然偏紧，又临近下游需求恢复窗口以及9月交割时点，价格波动可能加剧。建议投资者注意极端行情风险，谨慎持仓，多看少动。截稿时间：2026年8月26日11点30分国泰君安期货市场分析师张驰宁 Z0020302免责声明：本点评中基本面观点出自国泰君安期货研究所。投资者须注意市场风险。本点评所有内容在任何情况下均不构成对任何人的投资建议，仅用于交流学习，投资者据此做出的任何投资的一切后果由投资者个人承担。在任何情况下，国泰君安期货有限公司(下称“本公司”)、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本点评的内容来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。对点评中涉及的具体交易规则以交易所公布的内容为准，请投资者密切关注交易所对交易规则的调整，本公司对此不承担任何责任。本点评版权仅为本公司所有，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。

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