原料端重心下移 PVC盘面低位震荡运行

亚汇期货网 2026-08-26 13:02:00

研报正文【行情分析】供应端，受四川永祥、济源方升、青岛海湾等装置开工下降影响，PVC开工率环比减少0.29个百分点至70.68%，PVC开工率继续环比减少，处于近年同期偏低水平。PVC下游平均开工率继续回落0.19个百分点至39.18%，较去年同期低了3.52个百分点。出口方面， PVC出口价格小幅下跌，上周出口签单回落，8月18日,印度救济总局发布公告，针对原产于或出口自中华人民共和国的悬浮法PVC树脂进口产品发起反补贴调查立案，印度是我国 PVC出口的主要目的地，短期不征收反补贴税，影响不大，但影响后续出口预期。社会库存继续小幅减少，但目前仍偏高。2026年1-7月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售面积、新开工面积、施工面积等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比回升，但仍处于近年同期最低水平附近，房地产改善仍需时间。7月会议未有超预期的房地产政策。上周PVC开工率回落，仍处于近年同期偏低位，但本周青岛海湾、内蒙新中贾等装置开工提升，PVC供应将小幅增加，房地产数据欠佳，夏季高温下，下游需求处于淡季，下游开工仍偏低，新接订单未见明显好转，下游采购积极性较低，成交谨慎。海外印度需求较低迷。国内PVC社会库存高位持续小幅去化。原料端，焦煤价格高位回落。原油价格因有调解方促成谈判二高位回落，预计PVC低位震荡运行。【期现行情】期货方面： PVC2701合约增仓震荡下行，最低价4526元/吨，最高价4667元/吨，最终收盘于4539元/吨，在20日均线下方，跌幅2.87%，持仓量增加179942手至1172046手。基差方面： 8月25日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4455元/吨，V2609合约期货收盘价在4397元/ 吨，目前基差在58元/吨，走强75元/吨，基差处于中性偏高水平。【基本面跟踪】基本面上看：供应端，受四川永祥、济源方升、青岛海湾等装置开工下降影响，PVC开工率环比减少0.29个百分点至70.68%，PVC开工率继续环比减少，处于近年同期偏低水平。新增产能上，50万吨/年的万华化学，40万吨/年的天津渤化，20万吨/年的青岛海湾，30万吨/年的甘肃耀望均已在 2025年下半年投产。30万吨/年的嘉兴嘉化在2025年12月份试生产。需求端，房地产仍在调整阶段，投资、销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售面积、新开工面积、施工面积等同比增速进一步下降。2026年1-7月份，全国房地产开发投资43009亿元，同比下降19.2%。1-7月份，商品房销售面积45021万平方米，同比下降 11.8%;其中住宅销售面积下降12.7%。商品房销售额42718亿元，下降13.1，其中住宅销售额下降 13.2%。1-7月份，房屋新开工面积26700万平方米，同比下降24.0%;其中，住宅新开工面积19490 万平方米，下降24.6%。1-7月份，房地产开发企业房屋施工面积557572万平方米，同比下降 12.7%。1-7月份，房屋竣工面积19195万平方米，同比下降23.2%;其中，住宅竣工面积13443万平方米，同比下降25.5%。整体房地产改善仍需时间。截至8月23日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升7.98%，商品房成交面积环比继续回升，但处于近年同期最低水平，关注房地产政策能否提振商品房销售。库存上，截至8月20日当周，PVC社会库存环比减少1.31%至117.92万吨，比去年同期增加37.49%，社会库存继续小幅减少，但目前仍偏高(隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家)。

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