多晶硅：价格指引预期带动多晶硅价格涨停

亚汇期货网 2026-08-03 16:31:31

研报正文 2026年8月3日，多晶硅期货大幅上涨，主力合约涨停，最高涨幅达9%，大幅上涨2960元/吨至35890元/吨。市场监管总局开展光伏行业价格合规指导，多晶硅最低价格重心上移预期带动多晶硅价格大幅上涨。上涨主要驱动因素：资金热情减退，期货价格向现货均价收敛市场监管总局7月底开展光伏行业价格合规指导，多晶硅最低价格重心上移预期带动多晶硅价格大幅上涨。若必须按完全成本以上价格销售，因多晶硅投资额大、折旧高，多晶硅价格重心将大幅上移，多晶硅价格震荡上行。8月3日现货价格小幅调涨，据SMM，N型复投料均价上涨600元/吨至32500元/吨，N型颗粒硅上涨250元/吨至31500元/吨。据CPIA，7月31日，市场监管总局开展光伏行业价格合规指导，贯彻落实党中央、国务院关于深入整治“内卷式”竞争的决策部署，推动光伏企业从“拼价格”向“拼质量”转变，促进光伏行业高质量发展。要求主动强化成本核算管理，建立健全价格合规制度，全面开展自查自纠，树牢合规经营、理性竞争理念，抵制恶性低价竞争，维护市场价格秩序。头部企业要发挥示范引领作用，严格规范自身价格行为和竞争行为，为行业树立标杆。行业协会要依法加强自律，做好《光伏行业成本核算模型通则》标准宣贯，引导光伏企业预防和制止低价倾销等价格违法行为的发生。市场监管总局将坚持监管规范和促进发展并重，做好企业成本核算与价格监管执法衔接，综合运用提醒敦促、合规约谈、行政指导等方式，引导光伏企业规范价格竞争行为。对行业反映强烈、严重扰乱市场秩序、提醒约谈仍不整改的经营主体，依法严肃处置。供需面情况：依旧供过于求，有累库压力 8月从供需面来看，多晶硅依旧供过于求，有累库压力。供应端西南地区产量在丰水期继续增长是大概率事件，西北内蒙增产新疆检修，但整体来看产量预计继续小幅增长，有望达到11万吨左右。但是目前需求依旧维稳为主，暂未有大幅增长预期，关注终端装机恢复情况。6月硅片产量为55.49GW，7月硅片排产在52.32GW，回落5%。7月组件产量为41.8GW，环比增9%,同比回落11%，符合预期，8月排产上涨1%至42.37GW。若按2026年200GW新增装机来计算，则下半年需完成128GW，平均每个月完成量需超过20GW，考虑到四季度是传统的抢装季，可以跟踪未来2个月的下游订单情况，调整全年新增装机量预期。此外，全球竞争环境趋于激烈，韩国光伏龙头OCI Holdings宣布扩产计划，公司将在2029年前把马来西亚多晶硅工厂年产能从当前3.5万吨提升至7万吨。依托当地水电清洁能源生产高纯光伏级多晶硅，产品主要供给美国本土光伏电池、组件厂商，未来将形成 “马来西亚多晶硅→越南硅片→美国电池/组件”的闭环供应链。虽然产能不大，但美国潜在的贸易限制是OCI扩产的推动力，海外“去中国化”的供应链搭建若陆续增加，长此以往将削弱中国在光伏全球供应链中的核心地位。后市展望：依旧是强政策预期、弱供需面的博弈。光伏行业价格合规指导有望约束低价竞争，推动多晶硅价格企稳回升，转向以技术和质量为驱动的良性发展轨道。但实际供需面依旧需要应对内部需求增速放缓、外部供应链重构的挑战。期货价格大幅上涨之后，期现价差再度扩大至3000元/吨以上，关注后期现货是否有跟涨动力。若必须按完全成本以上价格销售，因多晶硅投资额大、折旧高，多晶硅价格重心有望上涨至36000-38000元/吨以上，打开价格上行空间。但若供需面没有改善，持续累库，库存压力或将导致价格再度承压。从估值角度来看，绝对价格仍在低价区间，但期货主力在今日大幅上涨后升水现货超3000元/吨，期货偏高估，关注企业套期保值意愿。从技术面来看，大阳线穿过多条均线，表现强势。若根据此前报告持有多单或跨式期权，谨慎持有。若无持仓建议观望。

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