玉米连涨四周"急刹车"：新粮压境期现背离

亚汇期货网 2026-09-07 09:37:00

【行情速览】 9月7日，玉米主力合约以2303元/吨高开，盘中暂报2282元/吨，较昨日结算价2297元下跌15元（-0.65%）。玉米期货实时行情更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- 点击查看玉米最新行情走势连涨四周的玉米今天这一跌，本质是"外盘的故事"和"国内的秤砣"第一次正面交锋。外盘讲的是减产、黑海、厄尔尼诺的宏大叙事，国内面对的却是华北春玉米一车车进厂、深加工排队压价的现实。期货可以提前透支预期，但现货永远要等真实的新粮落到秤上。今天这根阴线，更像是在提醒：故事再动听，也绕不开新粮的称重。【行情回顾】 8月中旬新旧粮交替，主力合约用一根大阳线突破前期震荡区间，就此开启连涨模式，市场情绪由空转多。 8月下旬期货越走越强，但现货开始"掉队"——华北春玉米、蒜茬玉米陆续上市，深加工企业开始压价，期现背离的裂缝悄然出现。与此同时CBOT玉米连创三年新高，国际基金净多头创历史纪录。 9/1–9/4 C2611连涨第四周，收2303元、盘中最高2310元创阶段新高；但同期山东潍坊深加工收购价一周下跌20–50元，新粮上量、企业反复压价，期现分化加剧到近期极值。【基本面】供给端：旧作陈粮已进入尾声，基层可售货源减少、贸易商惜售观望，对现货形成底部支撑；但新季玉米播种面积增加、丰产预期较强，华北春玉米已集中上市、9月下旬华北玉米大量上市、东北新粮陆续开秤，供应压力"后置而确定"。中储粮采购托底与新粮流拍频现并存，说明市场底部在抬升、但上行同样受限。天气是前期上涨的头号利多——新季玉米灌浆关键期遭遇暴雨、高温，市场担忧单产受损，天气升水一度主导盘面；但进入9月，天气炒作逐步进入尾声，情绪支撑正在退潮。需求端：饲用端，生猪养殖仍处亏损区间，配合饲料玉米配比30.5%创阶段新低，替代品小麦、稻谷持续分流，饲用消费是最大短板。深加工端，玉米消耗由升转降、低于去年同期，淀粉开机率59.28%且库存累高，酒精企业亏损、开机率回落，企业普遍采取刚需补库或低库存策略，缺乏集中补库动力。进口端，7月进口同比激增527%，美玉米无进口利润、巴西玉米进口亏损约150元/吨，进口端同样缺乏增量动力。需求这座"冰山"没有融化，只是被外盘的暖风吹得表面化了一点。库存与基差端：北方四港库存止跌回升至177万吨（近年同期最高），深加工企业玉米库存274.3万吨（环比-3.72%）、处于中性偏低，饲料企业平均库存25.17天（同比-10.52%）。全国均价基差约-64元/吨、期货升水持续扩大，东北产区基差深度贴水至-104元/吨，期现背离达到近期极值。当周玉米仓单增加近1.6万手，多头主力合计增仓3万余手、空头主力合计增仓4万余手，空方增仓力度略大于多方，短期回调风险正在累积。【结论】短期看，外盘减产、黑海、厄尔尼诺的故事还没讲完，国际粮价中枢上移仍会对连玉米形成底部支撑；但国内新粮集中上市的"秤砣"越来越沉——华北春玉米已压顶、9月下旬华北玉米还将放量、东北新粮陆续开秤，养殖与深加工双双亏损下的需求又缺乏增量。期货"跑太快"形成的升水背离，终归要收敛。总体倾向高位宽幅震荡、不宜追高。

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玉米连涨四周"急刹车"：新粮压境 期现背离

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