双节补库临近液化气冲上6600后还能走多远？

亚汇期货网 2026-09-04 09:13:00

【今日行情】 9月4日早盘，大连商品交易所液化石油气主力合约表现相当强势，开盘即高开，随后一路震荡上行，最新报6575元/吨，涨幅约3.94%，盘中最高一度摸到6600元/吨的整数关口。从量能看，成交已放大到11.66万手，持仓量同步增加至11.50万手，单日增仓超1万手——价格上涨的同时持仓也在往上堆，说明这波行情是资金真金白银增仓推上来的，而不是缩量的空涨。液化气期货实时行情更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- 点击查看液化气最新行情走势【基本面】这波行情的底层逻辑其实就四个字——货紧、钱进。往下拆开看，供应、需求、成本、库存四块，几乎每一块都站在多头这一边。供应端：中东"断货"是最大的变量。液化气很大一块货源来自中东，而霍尔木兹海峡自7月中旬再度关闭以来，中东的液化气出口就一直处于低位，物理上运不出来。伊朗方面近期还放话"未经伊朗同意海峡不会开放"，等于把这条关键通道的不确定性继续拉满。中东出不来，本指望美国货补缺口，但巴拿马运河拥堵、过闸费创历史新高、运费高企，美国货绕行好望角航距拉长，到亚洲的套利空间被压得死死的，实际增量也补不上。国内这边，虽然炼厂开工负荷逐步回升、国产商品量边际增加，但进口到港明显下滑——有机构口径显示8月进口量环比下降了两成多，9月到港预期还在继续收缩，一进一退之间，整体货源还是偏紧。成本端：国际定价的"底"被抬高了。沙特阿美9月合同价（CP）最终定在丙烷625美元/吨、丁烷660美元/吨，分别比上月上涨5美元和20美元，折算到岸成本丙烷大概在6250元/吨附近。CP价就是亚太地区液化气定价的"锚"，这个锚一抬，国内进口成本直接水涨船高，等于给盘面托了一个硬邦邦的底部。需求端：旺季临近，化工在"抢料"。民用燃烧需求目前还在夏季淡季的尾巴上，本身偏弱，但北方开始降温、学校开学、再加上中秋国庆双节前渠道要提前备货，燃烧需求正在从低谷往上爬。真正的支撑其实来自化工端——PDH（丙烷脱氢）装置开工率一直维持在70%以上的偏高水平，而且利润还是正的（顺挂），炼厂更愿意把货卖给出价更高的化工用户。现货市场走货顺畅，山东、华东、华南的产销率都在100%上下，多个炼厂出厂价单日上调两三百元，说明下游真金白银在接货，不是光喊口号。库存端：低到港带来去库，但也留了个"小尾巴"。前期因为到船减少，港口库存整体在去化，这是盘面重要的下方支撑。不过9月初出现了一波阶段性累库——有数据显示截至9月3日港口样本库存回升到251.61万吨，周度增加约3.57%。这部分到港资源短期内会压制一下上冲的斜率，但目前还没有扭转"货紧"的大预期，所以市场更多是把它当成一个"涨太快了歇一歇"的信号，而不是趋势反转。【后市展望】综合来看，眼下主流机构的观点高度一致——短期偏强、甚至偏多，分歧主要在于这波能涨多快、以及地缘溢价什么时候会"回吐"。偏多的逻辑很直白：成本强（CP上调）、供应紧（中东断档+美国增量受限）、需求增（旺季+双节补库）、库存低（整体去库），四重利多叠加，只要霍尔木兹海峡通航不实质恢复，供应端这块"紧箍咒"就摘不掉。但泼冷水也有，第一是地缘溢价回吐的风险；第二是港口阶段性累库；第三是下游能不能扛得住高价；第四是原油这个"总开关"。落到操作节奏上，多数机构关注的观察点其实很集中：霍尔木兹海峡的通航进展、进口到港的节奏、港口库存的边际变化，以及PDH开工率能不能稳住。方向上，在供应矛盾真正缓解之前，偏强的格局暂时还看不到被打破的迹象；但越是涨到6600这样的高位，越要对"消息面一旦反转、情绪快速退潮"保持一份清醒，别在山顶追最后一棒。

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双节补库临近 液化气冲上6600后还能走多远？

双节补库临近液化气冲上6600后还能走多远？