原油暴涨9%：美伊"油轮对决" 内盘罕见升水外盘

亚汇期货网 2026-09-02 21:00:00

9月2日，原油主力合约SC2610以695.4元/桶收盘，大涨9.13%，盘中一度突破710元/桶，创7月24日以来新高。这波暴涨的核心驱动力只有一个字——"打"。原油期货实时行情更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- 点击查看原油最新行情走势美军9月1日对伊朗境内伊斯兰革命卫队目标发动新一轮空袭，首次以"油轮对油轮"政策打击伊朗政府油轮，伊朗随即向约旦美军基地发射13枚弹道导弹进行报复。霍尔木兹海峡——全球原油运输的"咽喉"——通行率再度降至冰点，Kpler数据显示每日可见商用船舶仅5艘，远低于10日均值14艘。但真正值得注意的是一个结构性变化：内盘SC原油对布伦特的价差由持续贴水快速转为升水，这意味着中国市场对中东供应中断的恐慌程度已超过全球基准。这是一次典型的地缘脉冲式行情：短线强情绪、长线弱基本面。情绪推得越高，地缘溢价回吐时摔得越狠。【"油轮对油轮"新政策，对抗烈度质变】此前美军的打击逻辑是"针对违规通航的商船"，即只打击那些不遵守美国封锁令的第三方船只；而此次首次直接打击伊朗政府拥有的油轮，依托的是特朗普批准的全新"油轮对油轮"政策——你袭我的船，我就打你的船。这意味着美方遏制伊朗的手段从"海上执法"升级为"直接军事对抗"，对抗烈度上升了一个等级。再加上伊朗13枚弹道导弹打约旦、无人机打阿联酋的全面反击，以及两艘油轮海峡触雷，霍尔木兹通行效率断崖式下跌。Kpler航运数据显示周一海峡可见商用船舶仅5艘/日，远低于10日均值14艘。翻译成大白话：全球原油运输的"咽喉"被掐住了，每掐一天，市场上就少约1700万桶原油流通。【库存去化+OPEC+增产名不副实】库存方面，API数据显示美国至8/28当周原油库存意外减少259.3万桶，预期减82万桶，前值还增加了419.9万桶——去库速度远超市场预期。更关键的是全球原油"缓冲垫"已经很薄：美国战略石油储备跌破3亿桶，全球库存持续去化后剩余空间有限。供给端，OPEC+虽然名义上增产，但海湾产油国面临"有产能、难交付"的尴尬——霍尔木兹海峡不通，增产的油也运不出来，名义增产和实际可交付产量之间存在巨大缺口。沙特上调10月面向亚洲的原油售价，也印证了中东现货供需紧张。低库存+供应中断担忧，让油价"易涨难跌"。【内盘升水外盘，中国恐慌定价】过去几个月，SC一直弱于布伦特，反映中国需求偏弱、库存充裕；但此次美伊冲突升级后，SC涨幅9.13%远超布伦特的5.19%，内外盘价差瞬间逆转。这意味着什么？中国是全球最大原油进口国，进口依存度超过70%，其中中东原油占进口量近一半。霍尔木兹海峡一旦封锁，中国炼厂最先感受到"断粮"压力。市场正在为"中国供应链中断"付出溢价。内盘升水不是好事——它说明恐慌已从"全球担忧"升级为"中国-specific定价"。但反面也要看到：如果海峡恢复通航，内盘升水将快速回吐，SC的跌幅也会大于外盘。【结论】原油今天的暴涨，本质上是"美伊升级+低库存+内盘恐慌定价"三重共振的结果。短期看，美伊局势不降温、海峡通航不恢复、库存低位去化趋势不改，油价大概率维持高位偏强。但这是一次典型的地缘脉冲式行情，而非趋势性牛市——基本面偏弱的"冰山"并未融化：全球需求预期被多家机构下调、亚洲需求疲弱、高油价在反噬消费、加息预期升温压制宏观流动性。内盘SC升水外盘的结构意味着中国市场的恐慌溢价最高，一旦地缘缓和，回吐也会最猛烈。

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