镍：市场心态偏弱产业驱动不足盘面修复有限维持弱势

亚汇期货网 2026-07-01 09:19:00

【现货】截至6月30日，SMM1#电解镍均价125300元/吨，日环比下跌4100元/吨。进口镍均价报124400元/吨，日环比下跌4250元/吨；进口现货升贴水-150元/吨，日环比上涨50元/吨。【供应】据Mysteel调研全国22家样本企业统计，2026年5月中国精炼镍产量33251吨，环比减少5.67%，同比减少7.62%；6月预估产量33745吨，环比增加1.49%，同比减少2.23%。目前国内精炼镍企业设备开工率96.49%，产能利用率63.62%。【需求】需求端未见明显起色，下游维持刚需采购节奏，现货成交整体清淡。电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长；合金消费逐步复苏，军工和轮船等合金需求较好。不锈钢表现疲弱，终端承接有限；MHP对硫酸镍成本有支撑，但下游三元前驱体订单未见明显放量，硫酸镍价格震荡为主。【库存】内外市场表现分化，海外稳步消化，国内高库存压力持续。截止6月29日，LME镍库存274434吨，周环比减少1758吨；SMM国内六地社会库存129255吨，周环比增加2719吨；保税区库存2700吨，周环比持平。【逻辑】昨日沪镍盘面维持弱势，近期市场对配额预期反复调整情绪有所施压，昨日午后宏观环境有所好转，但由于目前镍缺乏驱动，情绪偏弱盘面修复有限。昨日印尼ESDM在相关会议上未公布2026年镍矿RKAB总配额上调的官方数值，基础配额维持2.6亿湿吨，新的补充配额还需等待ESDM补充配额审批完成才能公布，整体不确定性仍然较多，目前已经通过的年中审批仅WBN1000万吨配额，镍价疲软之下不排除印尼延缓配额审批进度，短期印尼政策仍是核心关注。菲律宾矿弱稳，雨季结束后供应宽松，冶炼厂压价心态较强；印尼内贸矿高位承压，海运费预期回落，冶炼厂镍矿供应紧张程度有所缓解。精炼镍6月排产预计小幅环增，进口补充增加，精炼镍供应压力不减。镍铁市场可流通资源收紧，港口库存减产，市场高镍铁报价坚挺，钢厂采购以长协订单为主。国内硫磺价格有所转弱但国际硫磺价格依旧维持高位，虽原料短缺导致被动减产的担忧较小，但硫磺对成本支撑持续。MHP及高冰镍原料紧缺6月产量难有大幅恢复，硫酸镍维持成本定价，整体延续以销定产格局，淡季下游电池厂刚需采购为主，需求增量有限。库存方面，内外市场持续分化，海外稳步消化，国内高库存压力持续。总体上，镍市场情绪偏弱，镍矿配额预期是近期主要关注，矿端支撑下移但回落空间有限，湿法整体硫磺支撑，现实精炼镍高供应和库存压力仍较大，短期仍关注印尼政策，盘面偏弱区间调整为主，情绪施压下价格中枢下移，主力参考124000-130000区间运行，待情绪企稳利多显现再考虑买估值机会。【操作建议】短线区间操作为主【短期观点】偏弱区间震荡免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

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镍：市场心态偏弱产业驱动不足 盘面修复有限维持弱势

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