棉花：美棉震荡走强 内棉价格高位调整
亚汇期货网 2026-09-01 09:35:00
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【行情分析】
洲际交易所（ICE）棉花期货收盘升至逾两年高位，因美国炎热且干燥的天气或导致棉花供应趋紧。德州棉区干旱持续发酵，自7月以来干旱范围不断扩张，棉花作物优良率连续回落，市场担忧干旱引发单产，品质担忧，天气升水持续向外盘盘面传导。反观国内市场，新棉端的供给压力明显弱于外盘。新疆先后经历6月底、7月中下旬以及8月多轮高温过程，恰逢棉花花铃生长关键窗口，但从当前田间反馈来看，极端高温尚未演化成实质性的大面积灾害，对整体新棉产量冲击有限；不过高温扰动仍使得新季产量预期较上一年度出现边际下调，但市场普遍判断减产幅度相对有限，并未形成强减产逻辑。需求层面，下游纺织产业呈现边际修复态势，纺企维持较高生产开工水平，原料刚需采购对棉花现货形成现实支撑，也为郑棉盘面提供支撑。但郑棉向上突破仍存在多重约束，一方面外盘情绪、新棉后续天气变化存在不确定性，另一方面下游终端订单持续性仍有待验证，向上驱动并非单向顺畅，叠加抛储存在。综合来看，盘面下方支撑力度尚可，但上行风险点同样不容忽视，短期国内棉价大概率维持稳中偏强的运行格局。
【基本面消息】
美棉天气情况：
截止到8月25日，美棉主产区（93.1%）的干旱程度和覆盖率指数159，环比+32，同比+99；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为183，环比+47，同比+116。美棉主产区及德州干旱水平大幅上行。根据季度展望，8-11月西部产区旱情缓解，德州西北部干旱亦缓解，但中东部地区旱情加剧，三角洲产区西部产区旱情亦加剧。8月德州高温少雨，干旱水平大幅上升。
美棉出口：截至2026-08-20当周，2026/27年度美陆地棉周度签约2.17万吨，环比下滑54%，其中越南签约0.43万吨，危地马拉签约0.33万吨；2027/28年度美陆地棉周度签约0.9万吨；2025/26美陆地棉周度装运4.11万吨，环比下滑18%，其中越南装运1.09万吨，巴基斯坦装运0.8万吨。本周出口销售大幅回落，装运亦小幅下滑。出口主要集中在越南、巴基斯坦、印度等。越南主要是零关税进口的主要销售地；巴基斯坦本地棉花偏紧，进口需求扩大；印度进口关税豁免期，同样在扩大进口量。中国受国内抛储进口棉、美棉10%额外关税以及中美贸易磋商不佳的影响，美棉签约装运都较少。国内方面：
仓单情况：截至8月31日，郑棉仓单注册量8974（-96），预报量139（+0），整体9113（-96）。
销售报价：2025/26南疆喀什机采3129/29B/杂3.5内较多销售基差在CF01+700及以上，较低销售基差在600~700区间，低报价阶段性减少，不含淡点污，疆内自提；山东、河南库2025/26南北疆机采31/29-30/29-30，马值4以上，杂3内主流基差南疆多在CF01+1000-1100起，北疆多在CF01+1350-1450起，内地自提。
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