4700保卫战失败！PVC金九银十还值得期待吗？

亚汇期货网 2026-08-21 13:11:00

8月21日，PVC期货市场整体承压下行，延续弱势运行态势。截至发稿，PVC主力合约报4672元/吨，日内跌幅达1.00%。

PVC期货实时行情

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现货市场同步走弱，其中华东地区电石法五型现汇库提报价在4460—4530元/吨区间，华南地区电石法5型料主流参考价为4700—4740元/吨。从期现结构来看，期货主力合约与华东现货价格已接近平水，甚至出现小幅贴水现象。

库存端：绝对高位压制现货

本周PVC社会库存达117.24万吨（环比-1.31%，同比+37.49%）。华泰期货数据显示，社会库存47.4万吨（环比-0.4），厂内库存28.7万吨（环比+0.5）。尽管小幅去库，但高库存及高位仓单量持续压制现货价格。

需求端：整体偏弱，刚需为主

下游整体开工率为39.37%（环比-0.32%），管材开工率仅30.6%（环比-1.6%），均低于历史平均水平。当前处于淡季向旺季过渡期，受高温及地产、基建修复缓慢影响，成交以刚需寻低为主，缺乏主动拉涨动力。

出口端：政策壁垒限制弹性

印度限制低价PVC进口，叠加海外淡季，出口签单量维持低位，外贸壁垒限制了价格的向上弹性。

供应端：检修致开工回落，存回升预期

本周PVC整体开工率69.19%（环比-2.01%），其中电石法70.33%（环比-0.43%），乙烯法63.98%（环比-1.69%）。近期装置集中检修带来边际收缩，但后续检修规模缩减，供应存在回升预期。

利润与成本：深度亏损提供底部支撑

产业链利润压缩严重，电石法毛利约-670至-704元/吨，乙烯法毛利约-633至-659元/吨，山东氯碱综合利润为-838.51元/吨。行业深度亏损制约了装置提负空间，为价格提供底部支撑。同时，受避峰生产及地缘冲突影响，电石、乙烯原料价格坚挺，进一步强化了成本端支撑。

综合来看，当前PVC市场正陷入多空激烈博弈的拉锯战。一方面，“高库存”与“弱需求”形成双重压制；另一方面，产业链的“深度亏损”又为价格提供了坚实的底部成本支撑。受此复杂基本面影响，多数期货机构预计，短期内PVC期货行情大概率将维持低位震荡格局。

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