玻璃主力上演“V型”挣扎 底部究竟在何方？
亚汇期货网 2026-08-21 13:26:00
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8月21日，从日内走势来看，玻璃主力合约在899-918元的区间内运行，早盘时段跌幅一度超过1%，盘中虽有所回升，但上方阻力明显，目前收跌0.87%，报908.00元/吨。
当前玻璃期货市场正处于“低估值”与“弱现实”交织的深度调整期：
供应端：截至8月20日，全国浮法玻璃日产量稳定在14.22万吨，产能利用率降至66.31%（近10年相对低位）。近期产线点火复产频繁，8月以来累计已有3条产线点火（日熔合计1750吨），复产增量持续对冲冷修减量，净减产规模不及预期。此外，煤制气产线生产韧性较强，成为主要供给增量来源，对期货市场构成压力。
需求端：2026年1-7月房屋竣工面积同比下滑23.2%，压制建筑玻璃刚需。深加工企业订单处于低位，下游普遍维持低原料库存、随用随采，未见集中补库动作。汽车玻璃增量难以抵消燃油车配套下滑，出口体量有限。8月中旬市场开始交易“金九银十”预期，但实际订单改善仍需等待9-10月现货数据验证，当前表观需求尚未出现趋势性回升。
库存端：截至8月20日，全国浮法玻璃样本企业总库存为7441.4万重箱（环比-0.07%，同比+17.41%），折库存天数34.1天。当前绝对库存处于近5年同期高位，产业链整体去库进程缓慢，核心流通区域中游库存未回归健康水平。高库存始终是压制盘面反弹的核心因素。
成本与利润：行业处于普遍性亏损状态，平均利润约为-150元/吨。其中，天然气产线周均利润为-166.37元/吨，石油焦产线为-221.47元/吨，煤炭产线为-67.18元/吨。当前主流煤制气产线亏损尚未触发大规模计划外冷修的临界条件。全行业深度亏损为价格提供底部支撑（900元/吨以下已是全产业链亏损价格），基本面继续大幅下行的驱动不强。
短期来看，玻璃价格大概率延续低位震荡格局，上方受制于高库存与弱需求，缺乏持续上行动力；下方受行业普遍亏损的成本支撑，下行空间有限。市场围绕产线点火计划与“金九银十”旺季预期展开博弈。在库存有效去化、终端订单实质性回暖之前，玻璃市场较难出现趋势性上涨。
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