检修预期“点燃”尿素！但高库存是“拦路虎”
亚汇期货网 2026-08-21 13:32:00
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8月21日，尿素主力合约延续近期偏强运行态势。截至发稿，尿素主力合约报1774.00元/吨，涨幅达到1.08%。
截至8月20日，国内尿素行业开工负荷达86.84%（环比+0.86个百分点，同比+5.11个百分点），日产量维持在20-21万吨附近。近期部分装置停车及8月下旬主流地区检修计划，带来阶段性供给收缩预期，支撑盘面情绪。但2026年国内尿素产量预计达7650万吨（同比+6.2%），中期供应宽松格局未改。
农业追肥基本收尾，复合肥开工负荷低位，现货成交偏弱；工业下游仅维持刚需采买。出口方面，第二批配额落地后港口集港分流明显，缓解了国内过剩压力，成为当前需求端最重要支撑，印标供货预期亦提振市场情绪。现货方面，8月21日多地报价上调，生意社基准价为1720元/吨；山东小颗粒出厂成交1650-1700元/吨，华中主流1730元/吨（+10），河南商丘1730-1740元/吨，广西南宁接货价1800-1820元/吨，企业挺价意愿较强。
截至8月20日当周，中国尿素企业总库存量为167.83万吨（环比-1.03万吨，-0.61%），库存由累库转为小幅去化，反映出供应收缩与出口分流的边际改善。但绝对库存水平仍处年内新高（前期达168.86万吨），同比压力空前，仍是限制价格上方空间的核心因素。
经历前期回调后，尿素价格运行至相对低位，估值偏低，且生产环节成本逐步抬升，为价格提供底部支撑。当前合约上方有政策顶，下方有政策底，短期现货价格预计稳定运行，期货合约以区间震荡对待。
综合多家期货公司的最新研报观点，市场对尿素后市普遍持“震荡”或“偏强震荡”的判断。后续重点关注装置检修减量实际落地情况、出口订单履约节奏、秋季备肥启动带来的需求边际改善信号，以及印度招标最终结果及我国供货数量。
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