美豆天气托底遇上国内胀库 豆粕期价夹缝求生
亚汇期货网 2026-08-17 13:34:00
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8月17日，豆粕主力合约暂报3168元/吨，涨幅0.44%。从周度走势来看，豆粕01合约已连续多日震荡企稳后小幅抬升。今日盘面延续偏强态势，重心稳步上移。
截至8月14日，豆粕现货区域分化、价格大多下调；主力合约基差约-125元/吨，反映现货端供应压力大于期货端；下游仍以刚需滚动补库为主，未现大规模囤货。
上周CBOT美豆11月合约涨15.25美分收于1191.25美分/蒲式耳，涨幅1.30%；截至8月6日当周，美豆旧作净销7.51万吨、新作175.99万吨，中国累计采购美豆新作约700-800万吨，出口需求提振形成下方支撑；但产区天气整体良好，叠加USDA8月报告上调种植面积、库消比小幅抬升，美豆缺乏大涨动力。
截至8月9日当周美国大豆优良率62%，低于市场预期的63%及上年同期的68%；未来两周产区降水低于均值，8-15天降水明显减少，南部旱情或扩张，8月中下旬结荚期的天气不确定性，成为盘面重要变量。
全国油厂大豆库存798.84万吨，周增45.39万吨、增幅6.02%，同比增88.28万吨、增幅12.42%；豆粕库存109.03万吨，周增8.69万吨、增幅8.66%，同比增8.68万吨、增幅8.65%，连续累库部分油厂胀库催提；第32周油厂压榨量233.3万吨，开机率64.24%，8月大豆到港破千万吨，周度压榨维持220-240万吨高位，供应宽松压制上行空间。
巴西大豆升贴水走强叠加雷亚尔升值，M2701合约豆粕进口成本升至3200元/吨附近，四季度国储大豆拍卖成本上行，成本端坚实支撑限制价格下行空间。
2026年豆粕月度提货量同比涨10%以上，短期饲料需求维持高位；但生猪养殖深度亏损，中长期产能去化预期下饲料需求存下滑压力，供增需减下豆粕有望继续累库。
在美豆出口需求支撑、天气风险仍存、进口成本高企的共同作用下，豆粕短期有望延续震荡偏强运行态势。
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