8月12日，合成橡胶期货延续涨势。据早盘数据，合成橡胶主力报13435元/吨，涨幅2.48%，在当日商品期货涨幅榜中位列第五。本轮上行的底层逻辑，是"原油—石脑油—丁二烯—合成橡胶"这条上游成本链的高位传导。
近期国际原油价格逐步进入高位震荡格局，中东地缘政治因素反复，为整条成本链提供底部支撑。
丁二烯作为核心原料，当前呈现"供应偏紧+工厂去库"格局。中泰期货指出，本周丁二烯产量10.25万吨，环比降0.05万吨；产能利用率63.31%，环比降0.30%；工厂库存1.42万吨，环比降0.04万吨，供应偏紧与工厂持续去库存对价格形成支撑。
不过港口库存出现边际变化。据隆众资讯，8月5日当周丁二烯华东港口库存约39450吨，较上周期增加4350吨，部分资源提前到港使港口库存水平提升。8月12日，卫星化学连云港石化9万吨/年丁二烯抽提装置正常运行，224吨货源竞价外销，竞拍底价10400元/吨，成交价格10420元/吨——丁二烯现货成交价格维持高位，对合成橡胶的成本支撑作用依然明显。
合成橡胶自身供应端延续高位运行。据隆众资讯数据，截至8月5日，国内顺丁橡胶样本生产企业库存量及样本社会仓库库存量合值4.65万吨，环比上周期下降1.17个百分点。
从周度数据看，顺丁橡胶周产量3.34万吨，环比增0.03万吨；产能利用率74.55%。高顺顺丁橡胶行业开工率为74.6%，环比提升1.2个百分点。
广发期货指出，由于顺丁橡胶生产毛利尚可，开工率提升至高位，叠加塔里木新产能逐步释放，供应延续增量表现。中泰期货也提示，未来丁二烯及顺丁橡胶有新产能投放预期，供应压力将逐步增加。
需求端呈现边际改善迹象。据广发期货数据，下游开工率分化中略有修复：半钢胎样本厂家开工率为64.6%，环比提升0.9个百分点；全钢胎样本厂家开工率63.6%，环比微降0.3个百分点。顺丁及丁苯开工环比提升，ABS行业阶段性改善，SBS需求回归有限，受替代需求走强带动，合成橡胶表需仍处于高位。
但终端订单表现疲软仍是中期制约因素。南华期货指出，全球需求走弱、季节性增产及轮胎订单疲软构成中期压力，下游以消化存量成品为主，采购需求依旧疲软。瑞达期货进一步分析，短期检修企业产能逐步恢复排产，但下游订单偏弱，多家企业维持控产状态，仍将限制产能利用率提升幅度——需求端虽有边际改善，但缺乏强劲的增量驱动。
综合多家期货公司观点，市场对合成橡胶后市普遍维持震荡或震荡偏强的判断。后市重点：丁二烯价格及港口库存变化、顺丁橡胶开工率及库存变动、轮胎开工修复进度、“金九银十”传统旺季需求兑现情况、以及新产能投放的实际落地节奏。
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