8月12日，截至发稿，液化气主力合约报5439.00元/吨，涨幅1.91%；盘中一度触及5467.00元/吨的日高。综合多家机构观点，当前液化气市场的核心共识是："地缘因素主导，高位震荡运行"。
本轮液化气上涨的核心驱动，仍然是中东地缘政治风险的反复。
卓创资讯数据显示，上周通过霍尔木兹海峡出境的LPG仅约19.2万立方米，中东石脑油出口下滑12.40%、LPG出口下滑19.20%。参考船期数据，中东7月LPG发货量预计在141万吨，环比增加11万吨，同比减少250万吨；伊朗7月发货量预计45万吨，环比增加12万吨，同比减少35万吨。
成本端同步提供硬支撑。
瑞达期货数据表明，沙特阿美2026年8月CP出台：丙烷620美元/吨，较上月涨40美元/吨；丁烷640美元/吨，较上月涨40美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷795美元/吨，丁烷815美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷约5947元/吨，丁烷约6097元/吨。
近期LPG下游化工需求边际改善，成为支撑价格的重要基本面因素。
丙烷脱氢（PDH）是核心变量，随着检修企业陆续开工，PDH开工率已回升至75%以上，进而支撑丙烷原料需求。
碳四端边际改善。前期国内汽油市场弱势运行，碳四调油端需求表现疲软，但近期烷基化装置开工率已经从低位大幅反弹，MTBE开工率53.66%，环比大幅上升5.26—8.31个百分点，有望缓解碳四端市场弱势，局部倒挂状态解除。
尽管地缘与成本端利多共振，但基本面并非单边强势。
本期港口到船超过百万吨，进口资源陆续抵港，供应充足。燃烧需求仍处淡季低位。PDH利润（FEI口径）虽周度改善至56.37元/吨，但仍处于盈亏平衡线附近；CP口径利润更录得-111.54元/吨，长约采购的企业利润仍在恶化。
短期来看，在地缘政治风险持续发酵、国际油价高位运行、化工端需求维持坚挺的背景下，液化气价格仍有支撑。外盘FEI与CP双双走强，进口成本抬升将直接传导至内盘定价。但港口库存高企、燃烧需求疲软、下游利润受挤压等因素也将限制上行空间。
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