蛋白粕：美豆期价小幅收涨
昨日CBOT美豆震荡偏强，主力11月合约上涨0.75美分/蒲，因原油坚挺，叠加天气预报与作物调查引发市场对新作单产前景的担忧；夜盘油脂油料受外盘带动延续涨势，棕榈油和菜油相对弱势。由于大豆全球供需依然宽松，南美大豆逐步批量上市，国内进口到港预期增加，而下游畜禽养殖特别是生猪养殖深度亏损，市场普遍预期接下来需要继续产能去化，这意味着后期饲料需求下滑，供增需减预期之下，蛋白粕有望继续累库。在供需基本面缺乏利多的背景下，接下来重点留意北半球大豆产区天气，及其黑海与中东局势。我们维持中性观点，建议投资者观望为宜。
畜禽养殖：鸡蛋基差继续走强
鸡蛋现货延续涨势，其中主产区均价上涨0.06元至5.24元/斤，主销区均价上涨0.07元至5.33元/斤，鸡蛋期价近弱远强分化运行，9-12月合约大幅下跌。从产能角度看，市场担心上半年养殖利润高企有望带动养殖户补栏积极性上升而淘汰积极性下降，这体现在蛋鸡苗和淘汰鸡价格上，但考虑到5月之前市场预期依然悲观，我们倾向于供需改善更多依赖5月以来的延迟淘汰上，对应供需改善力度或有限，博亚和讯数据显示，在产蛋鸡存栏仅从5月的12.79亿只增加至7月的12.85亿只；从季节性角度看，目前已经进入中秋与国庆双节前的旺季，往年统计规律显示，现货价格仍有上涨空间。近期现货有望进入季节性上涨，叠加市场淘汰量持续处于同期高位，但从基差表现来看，市场预期或仍较为悲观，或需要等待现货涨幅来判断市场供需格局，特别是后期供应增量，因此，接下来需要继续重点关注现货走势。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。
生猪现货继续上行，全国均价上涨0.14元至11.19元/公斤，生猪期价震荡偏强，各合约小幅收涨。分析市场可以看出，近期现货在日度屠宰量增加的情况下持续震荡上涨，特别是二季度末生猪存栏同比仍在大幅增加的四川和贵州，叠加标肥价差持续处于历史同期低位，使得市场重新审视过于悲观的预期，期价被动跟随现货走强。值得注意的是，近月表现相对强于远月，这表明市场对产能去化的分歧依然存在，其中可能还包含市场对于近期现货上涨对产能和远期供应的担忧，在这种背景下，需要继续留意现货反弹的持续性，因在期价升水的情况下，现货滞涨可能带动市场悲观预期，容易带动期价下跌来修复基差。我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。
玉米与淀粉：新作合约受外盘带动大幅反弹
玉米现货稳中分化，华北产区涨跌互现，东北产区与北方港口大多稳定，南方销区稳中有跌，玉米期价受外盘带动日盘和夜盘大幅反弹，新作合约涨幅居前。对于玉米而言，前期建议关注的进口和替代方面出现利多因素，一是外盘美玉米带动进口成本上升，这有可能影响后期谷物进口；二是国内小麦收储启动，带动小麦现货止跌反弹，小麦饲用替代性价比下降。结合当下新作逐步上市的背景及其中下游库存持续下滑的现实，接下来需要留意上述两个方面利多会否带动中下游补库，这将决定玉米期价反弹的持续性。
淀粉现货持稳，各地报价未有变动，淀粉期价跟随反弹，淀粉-玉米价差略有收窄。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差近强远弱表现分化，主要源于行业库存再度下滑。考虑到原料成本端存在较大变数，短期淀粉-玉米价差变动方向暂不明确，淀粉单边或跟随原料玉米走势。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者轻仓试多。
郑棉：多头移仓换月，1—9价差扩大
巴西对外贸易秘书处（ Secex ）公布的出口数据显示，巴西8月前两周出口棉花55,748.13吨，日均出口量为5,574.81吨，较上年8月的日均出口量3,688.73吨增加51.13%。国内棉花库存中低水平，金九银十旺季前的补库需求给予支撑，但国储棉轮出和下游传统淡季下棉价亦缺乏继续上行动能。受益于下年度国际供需格局收紧和新疆高温，1—9价差走阔。
油脂：豆油上涨，和其他两油脂价差缩减
8月15日（周六），船货检验机构 Intertek Testing Services （简称 ITS ）发布的数据显示，马来西亚8月1-15日棕榈油产品出口量为681,266吨，较上月同期的739,282吨下降7.9%。当前油脂下有厄尔尼诺现象，生物柴油掺混比例提升等天气和政策支撑，上有消费疲弱的限制。但近期原油价格走强，预计油脂震荡偏强。
白糖：原油和外盘提振，01合约反弹
海关总署8月18日公布的最新数据显示，中国7月食糖进口量为47万吨，同比减少37.5%,1-7月食糖累计进口量为160万吨，同比减少10.1%。国内本榨季1300万吨的产量为国内提供了充沛供应，近月合约反弹乏力。但受能源价格上涨和国际糖价大涨后内外价差扩大，进口缩减的成本和供需双重利多提振，01主力反弹。
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