集运欧线：霍尔木兹谈判推进，盘面企稳分化
【行情回顾】2026年8月6日（周四），集运指数（欧线）期货主力合约EC2610收报1656.0点，跌0.33%（对昨结算）。日内最高1698.0点，最低1592.0点，成交量1.55万手，持仓减少0.08万手至2.15万手。次主力合约EC2609收报1971.0点，跌0.18%，成交量0.22万手，持仓减少0.02万手至1.15万手。近月合约EC2608收报2977.5点，涨0.03%。盘面来看，前日暴跌后市场企稳，主力日内先跌后回稳（低1592、高1698、收1656），空头动能明显衰减；远月EC2612（+0.61%）、EC2701（+1.75%）、EC2703（+1.16%）小幅反弹，EC2611（-1.06%）独自走弱；近强远弱结构延续但分化较前日明显收窄。
【现货报价】现货方面，根据GeekRate数据，上海—鹿特丹8月近端运价以持平为主、个别下调。双子星联盟方面，赫伯罗特8月12日航次40尺箱报4835美元，持平；马士基同日航次报4620美元，持平。海洋联盟方面，达飞8月13日航次报5225美元、长荣8月11日航次报5190美元，均持平；东方海外8月14日航次报4819美元，较上期下调150美元（4969→4819）；中远海运8月14日航次报7025美元，持平。Premier联盟及MSC方面，海洋网联8月13日航次报4608美元，持平；MSC 8月15日航次报4840美元，较上期显著下调500美元（5340→4840）；现代商船本周未刷新。整体来看，近端重心维持在4600-5200美元区间，MSC与东方海外下调打破前期连续持平格局，但多数船司仍按兵不动，未形成一致降价信号。指数方面，SCFIS欧线8月3日发布新一期报3519.81点、环比跌5.4%（上海航运交易所），跌幅较上期3.5%扩大，连续第二周回落。
【信息整理】利多：(1) 胡塞武装8月5日再度袭击两艘沙特油轮（红海北部+亚丁湾），累计已袭击8艘、迫使29艘返航；Kpler数据显示周三曼德海峡仅1艘货船通过、骤降逾95%，封锁持续升级且范围扩大至红海北部（路透/金十/新华社）。(2) 伊朗与阿曼接近敲定霍尔木兹海峡新通行协议，但伊方强调协议仅限两国间谈判、与美国无关，海峡开放取决于美方行为且新航道仅为临时性质，谈判实际落地仍存较大不确定性（央视/金十）。(3) MSC公布8月下半月欧线涨价函至7800美元/FEU、达飞下半月报价5596-5646美元/FEU，部分船司仍试图挺价（德鲁里）。利空：(1) 特朗普称霍尔木兹协议48小时内见分晓，海湾官员评估周五前达成概率为"五五开"，海峡重开预期持续压制远月地缘风险溢价（路透/金十/Axios）。(2) 马士基第34周（8月10日起）开舱价下调至4400美元/FEU，较前周降210美元，打破此前"止跌"预期；现货市场船司定价策略明显分化——MSC/达飞挺价与马士基调降并存（德鲁里/金十）。(3) 美联储卡什卡利、库克、戴利集体释放鹰派信号，加息预期升温或压制全球贸易需求前景（金十）。
【南华观点】短期来看，盘面在前日暴跌后企稳但方向未明，霍尔木兹协议谈判与胡塞封锁升级形成多空拉扯，主力大概率继续区间震荡等待明确信号。EC2610收报1656.0点，较SCFIS欧线3519.81点深度贴水约1864点，期货对现货大幅折价已充分计入淡季运价下行与地缘溢价的集中回吐。本轮由霍尔木兹协议预期触发的暴跌尚不能确认见底——马士基调降34周开舱价至4400美元打破止跌预期，现货基本面仍偏弱；若霍尔木兹协议本周落地，远月地缘溢价将进一步回吐；若谈判再生波折或胡塞将封锁进一步扩大至红海北部，地缘溢价阶段性回归，空头回补将推动短线反弹。后续重点观察SCFIS下行斜率、霍尔木兹谈判实际落地进展及曼德海峡通航量变化。
【风险提示】霍尔木兹协议落地后地缘溢价进一步回吐；SCFIS下行斜率超预期；马士基等船司继续下调运价打破当前弱势均衡；胡塞封锁突然解除。
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