工业硅供强需弱格局未改多晶硅终端需求持续低迷

亚汇期货网 2026-09-10 09:56:03

研报正文资讯 1. 美国商务部对老挝晶体硅光伏电池的反倾销调查终裁预计于 9 月 9 日前后公布。此前 4 月 23 日的初裁中，老挝所有生产商被认定 22.46% 的倾销幅度，现金保证金税率为 22.06%，涉及 Solarspace 老挝、JA Solar Vietnam、天合泰国等关联出口实体;叠加此前反补贴初裁，老挝综合税率约 103%。本案由 First Solar、韩华 Qcells、Mission Solar 等组成的美国太阳能制造与贸易联盟于 2025 年 8 月发起，与印度、印尼的反倾销调查同步推进。印度初裁倾销幅度 123.04%、叠加反补贴合计约 234%，印尼约 35.15%。老挝终裁公布后，美国国际贸易委员会将于 10 月 19 日就产业损害作出最终裁决，若认定构成实质损害，反倾销反补贴令将于 10 月 26 日签发。老挝是中国光伏企业重要的海外电池组件生产基地，终裁税率将直接影响相关企业在美市场的成本与出口节奏。【工业硅】上一交易日工业硅不通氧553#(华东)平均价格较前日持平至9,300元/吨，421#(华东)工业硅平均价格较前日持平至9,600元/吨，期货主力合约收盘价较前一天下跌0.17%至8,865元/吨。基本面来看，根据百川盈孚调研数据，甘肃地区目前电价 0.44-0.45 元/千瓦时，同比去年同期涨幅 10%;宁夏电价上调至 0.42 元/千瓦时左右;南方正处于丰水期，但由于执行尖峰电价、系统运行费上调等原因，四川乐山、阿坝、雅安、凉山个别县区电价较 7 月上调 0.02-0.04 元/千瓦时，云南地区表现相对平稳，西南整体丰水期低成本优势收缩。上周新疆大厂东部基地减产落地，减产炉数为32台 33000KVA硅炉，减产持续时间未知，按照满月算预计影响工业硅月度产量在6.5万吨附近，供给端有所收紧。需求端来看，多晶硅企业或有小幅增产，但幅度有限，整体依旧维持减产态势，有机硅企业继续执行减产限产政策，对工业硅需求减弱，硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿有限。综合来看，硅市维持供强需弱的高库存格局，上周新疆大厂减产落地，减产炉数为32台33000KVA硅炉，减产持续时间未知，按照满月算预计影响工业硅月度产量在6.5万吨附近，供给端收紧，短期或对硅价形成支撑。【交易策略】区间操作。【多晶硅】 N型致密料较前一天持平至40.20元/千克;N型复投料价格较前一天持平至40.80元/千克;N型混包料价格较前一天持平至39.40元/千克; N型颗粒硅价格较前一天持平至39.50元/千克;期货主力合约收盘价较前一天上涨1.13%至37,615元/吨。供给端来看，8月产量环比小幅提升至10.8万吨，8月来看，产能维持缓慢释放节奏，产出维持小幅增量趋势。需求端来看，终端需求整体偏弱，市场成交仍以前期中标项目交付执行为主，新增订单稀少，组件价格缺乏支撑，价格重心仍有下行压力;电池片市场延续分化格局，议价主动权进一步向需求端倾斜，电池片企业守价稳价困难，报价与实际成交价价差持续拉大;硅片端受出货受阻、供给延续增量影响，库存持续攀升，压制企业定价空间，进一步加剧行业低价出货的竞争态势。整体来看，政策端暂无进一步刺激，供给端维持小幅增量趋势，终端市场持续低迷，需求略有走弱，库存持续高位，基本面对价格形成较大压制，预计短期多晶硅价格维持整理状态，后续关注政策端消息轻仓逢低布多。【交易策略】暂时观望。【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。

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工业硅供强需弱格局未改 多晶硅终端需求持续低迷

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