多晶硅支撑与压力并存 盘面进入关键抉择阶段
亚汇期货网 2026-09-08 09:11:41
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研报正文 一、行情回顾与展望 市场表现： 今日多晶硅期货缩量企稳、小幅反弹，主力PS2611 合约开盘37110元/吨，最高 37880 元/吨，最低 37010 元/吨，收盘37420 元/吨，结算价37525元/吨，收盘价较昨日收盘价上涨 520 元/吨，涨幅1.41%。全天成交6.84万手，成交额 76.99 亿元，成交量继续萎缩，持仓量 11.46 万手，较昨日减仓776手。期价早盘下探 37010 元后在 37000 元/吨整数关口再度获得支撑，午后震荡回升，最高触及 37880 元，收出小阳线，但反弹幅度未收复昨日大阴线的一半，且成交进一步缩量，显示空头力量释放后多头并未主动反攻，市场仍以政策预期与弱现实的拉锯为主。 现货价格 ：N 型多晶硅现货均价 4.0 万元/吨，较上个工作日持平;P 型多晶硅均价 3.50 万元/吨;N 型致密料均价 3.95 万元/吨(价格区间3.70-4.20 万元/吨)，N 型复投料均价 4.05 万元/吨(3.80-4.30 万元/吨)，N 型混包料均价3.85万元/吨(3.70-4.00 万元/吨)，N 型颗粒硅均价 3.85 万元/吨(3.70-4.00 万元/吨)，各品种均价均与上个工作日持平。头部企业继续封盘挺价，低价货源难寻，但现货成交仍以少量长单和刚需补库为主，散单市场尚未放量，下游对高价硅料接受度不足。 后市展望(仅供参考 )：基本面上，当前供需宽松格局尚未出现实质性拐点：供给端，按百川口径目前国内多晶硅行业整体开工率维持在41%，8 月底协鑫管理层披露颗粒硅开工率维持在 50-60%。按照当前企业排产计划看，9 月国内多晶硅产量预计在 12.45 万吨上下，行业开工率仍处回升通道。但在反内卷政策约束下，企业挺价意愿强烈，低价出货现象明显减少，部分企业开始控量保价，供给端对价格的支撑逐步显现。 需求端，现货成交出现少量订单，但当前成交以长单和仓单交割为主，散单市场尚未全面放量。硅片价格维持高位但部分尺寸走弱，硅片企业原料库存普遍在 30 天以上，补库的持续性和力度仍待观察。硅片涨价向下游电池片、组件环节传导存在时滞和阻力，组件端对成本上行的接受度有限，若终端无法顺价，价格传导链条可能再次断裂。 近期已公示的光伏组件集采项目投标单价区间 0.624—0.883 元/W，整体均价 0.705 元/W，较上期0.735 元/W环比下降约 4.1%。库存方面，全产业链超 50 万吨高库存压力未减，交易所仓单增至24050手(约 4.81 万吨)，库存维持高位持续压制上行空间。 整体来看，多晶硅在 37000 元/吨关口连续获得支撑，政策底与现金成本支撑仍在，但供应高位、库存累积、下游价格回落的弱现实未改，缩量反弹的持续性有限，市场处于方向选择前的僵持阶段。下方 36500-37000 元/吨为强支撑区，若有效跌破可能回踩 36000 元附近;上方 40000 元/吨已由支撑转为压力。预计短期PS2611 运行区间 36500-38000 元/吨，区间操作为主，重点跟踪反内卷会议消息证实情况、现货成交能否放量及硅片、电池片价格走势。 风险因素：9 月实际排产超预期 反内卷政策不及预期现货提价后下游接受度低。 二、行业要闻 中国能源格局迎来历史性拐点，国家能源局最新数据显示，截至今年7月底，全国光伏发电装机达到 12.86 亿千瓦，首次超越煤电，光伏正式成为我国第一大电源。 8 月 31 日上午，协鑫科技举行 2026 年半年度业绩说明会，管理层披露，当前颗粒硅开工率维持在 50%-60%，核心逻辑就是遵循“不低于完全成本”的底线。当前报价区间 40-43 元/kg，已经产生实际成交。 下游：单晶 183mmN 型硅片均价为 1.09 元/片，较前一工作日价格下跌0.01元/片。下游厂商库存充足，对高价硅片接受度较低。 上游：光伏级三氯氢硅市场平稳运行，市场均价约为4100 元/吨，与上一个工作日持平;当前三氯氢硅市场成交温和，下游接货情况温和，企业积极出货为主。工业硅均价 9232 元/吨，价格较上一个统计日价格持平。 三、数据概览
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